1.2、现金流折现模型：DCF模型

问题 1： 什么是现金流折现模型（DCF）？
回答： 现金流折现模型（DCF）是一种用于计算公司估值的常见方法，通过将公司未来的现金流折现到当前价值来确定其内在价值。

问题 2： DCF模型与相对估值法（如PE/PS）有何不同？
回答： DCF模型基于公司未来现金流的折现，而相对估值法（如PE/PS）则是通过比较类似公司的市场倍数来估值。DCF模型需要更多的假设和前提。

问题 3： 为什么DCF模型在估值中被广泛使用？
回答： DCF模型被广泛使用是因为它直接基于公司未来的现金流，能够更准确地反映公司的内在价值，而不受市场情绪或短期波动的影响。

问题 4： DCF模型的核心公式是什么？
回答： DCF模型的核心公式是将公司未来每年的自由现金流（FCF）折现到当前价值，并加上终值的折现值，公式为：DCF = Σ(FCF_t / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n，其中r为折现率，TV为终值。

问题 5： 使用DCF模型时需要注意哪些关键假设？
回答： 使用DCF模型时需要注意的关键假设包括未来现金流的预测、折现率的选择以及终值的计算，这些假设的准确性直接影响估值的可靠性。

问题 6： DCF模型的局限性是什么？
回答： DCF模型的局限性在于它对未来现金流的预测高度敏感，且折现率和终值的假设可能存在主观性，导致估值结果的不确定性。

问题 7： 如何选择合适的折现率？
回答： 折现率通常基于公司的加权平均资本成本（WACC）或投资者的预期回报率，选择时需要综合考虑公司的风险水平和市场条件。

问题 8： DCF模型适用于哪些类型的公司？
回答： DCF模型适用于现金流相对稳定且可预测的公司，例如成熟企业或具有明确增长前景的公司，而不太适用于现金流波动较大的初创企业。

问题 9： 终值在DCF模型中的作用是什么？
回答： 终值用于估算公司在预测期之后的长期价值，通常通过永续增长法或退出倍数法计算，是DCF模型中不可忽视的重要组成部分。

问题 10： 如何提高DCF模型估值的准确性？
回答： 提高DCF模型估值的准确性需要尽可能合理地预测未来现金流，选择合适的折现率，并对终值进行谨慎的假设，同时定期更新模型以反映最新的市场信息。